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【证券时报】六大财富管理机构大资管时代亲密合作



精彩观点
 
  ●期货公司希望未来可以与银行、信托、私募、保险公司有更多的合作,将期货资管的蛋糕做大。
 
  ●券商“通道业务”短期内不会被证券公司抛弃,因为这一块是比较“接地气”的业务,也是能赚钱的业务。
 
  ●未来银行仍将是基金销售的主要渠道,而且关系会更加紧密。
 
  证券时报记者 蔡恺
 
  在大资管时代,各大金融子行业均手握资产管理业务牌照,资管行业进入全面竞争和创新的时代。然而,竞争与合作是共生的,善用外部资源取长补短,才能在未来财富管理市场获得更多收益。
 
  在由证券时报社举办的“2014中国财富管理高峰论坛”上,议题为《大资管格局下的财富管理合作》的圆桌讨论格外引人注目,来自保险、券商、期货、银行、基金和第三方理财公司的高管们围绕这一话题展开了头脑风暴。
 
  参与讨论的高管认为,随着财富管理市场规模的增长,不同细分行业之间的跨业合作也会越来越多,应更为加强合作。但各类机构必须掌握和发挥比较优势,才能在未来财富管理市场拥有更多话语权。
 
  保险资管寻找新角度
 
  主持人:我们这次的主题是大资管格局下的财富管理合作,台上有来自六个行业的财富管理机构的代表。首先请问安邦资产的贺明先生,大资管时代下,保险的资管规模增长很快,保险资管业务的特点和优势是什么?
 
  贺明:保险资管的任务是管理投保人的资产,使资金实现保值、增值。过去整个保险行业主要从事老本行的保险业务,而我们的客户徐了需要有保险提供的金融服务之外,还有其他金融服务的需求。为了能够为客户提供全方位的金融服务,后来慢慢地一些保险公司也有了自己的银行、券商等其他类金融平台。在这些新形势下,我们提出了一个客户、综合服务的理念和业务模式,而保险资管在这中间起着非常重要的作用。
 
  虽然保险资管承担着帮助客户资产增值的任务,但实际上保险资管投资的风格十分谨慎,将控制风险、取得长期稳定的收益作为自己的重要目标。尤其是在股票市场,这是因为保险资金要为投保人的利益负责,我们的投资风格是在进行深入研究的基础上,选择那些价值低估的优质龙头企业进行长期投资,以避免短期波动造成的影响,取得较好的收益。
 
  期货资管打通外围合作
 
  主持人:与保险资管的规模猛增相比,期货业资管的增长似乎比较平淡,现实情况是这样的吗?原因是什么?
 
  刘宇宁:我并不认为所有期货资管都发展平平。期货公司在衍生品业务方面拥有突出优势。广发期货2012年9月获得期货资管牌照至今,资管规模已突破10亿元,规模的快速增长与期货公司的投资能力与业绩有很大关系。以广发期货为例,我们主打的资管产品是类固定收益产品,收益高于传统固定收益类产品,波动性相对大一点,但从产品成立以来,业绩很平稳。
 
  主持人:看来期货公司要做强资管业务就要发挥在衍生产品领域的优势。但相比保险公司,期货公司似乎与银行交集较少,未来这两类机构有更多合作空间吗?
 
  刘宇宁:广发期货最近一直和银行保持紧密合作,半年时间里与银行合作产品数已超过我们产品总数的一半。银行能够帮助期货公司将产品进行结构化,提供优先级部分资金。我们与银行的合作是很好的开始,希望未来可以与信托、私募、保险公司有更多的合作,将期货资管的蛋糕做大。
 
  通道业务
 
  是券商赚钱业务
 
  主持人:我们再来探讨券商的资管合作。一季度末券商资管规模已达到6万亿元,业内有观点认为,其中超过90%份额是银行主导的通道业务,按此比例分析,券商是不是太过于依赖和银行的合作?
 
  李雪峰:目前券商资管以通道业务占主导确实不是一种正常现象,券商资管必然要转型。我认为,转型方向包括回归主动管理和探索私募投行。
 
  主动管理是大有可为的,因为券商在权益投资、固定收益和现金管理业务方面都能做出特色。就拿浙商证券来说,我们主导了“中证转型成长指数”的发布,这是一个涵盖88只处于高景气行业股票的指数,使得我们能够聚焦在经济转型期内的成长股领域。
 
  另外,浙商证券在固定收益类产品中,做了一个标准类和非标资产的混搭,由于收益率比银行理财高一些,不少银行也愿意与我们合作代销。此外,券商在量化对冲产品方面也很有经验和优势,未来可以和更多的银行、信托和第三方理财等渠道进行代销合作。
 
  至于私募投行,或称为信托投行、非标投行,是有别于券商的债权和股权投行的投行业务,也是今后券商资管的一个发展方向。私募投行是处于传统银行、影子银行、公募投行之间的一个过渡性产品,这个业务不存在公募投行的审核制限制,能随时随地解决资金募集问题。另外,未来金融改革的目标是扩大直接融资比重,这领域未来有很广阔前景。
 
  我要补充说明的是,“通道业务”短期内不会被证券公司抛弃,因为这一块仍是比较“接地气”的业务,仍是能赚钱的业务。
 
  郑孝和:未来财富管理市场的容量非常大,不同机构间的合作也会越来越多,但在合作之前,我们要先理清这类机构在市场中的比较优势是什么?
 
  例如,从资产端,即项目端来看,银行、信托公司的优势会明显一些;从发行端,即融资端来看,因为有众多接触客户的网点,银行也处于优势一方。目前,第三方理财机构主要与信托公司、基金子公司合作,未来也不排除与券商合作的机会。
 
  互联网
 
  推动基金银行间合作
 
  主持人:基金公司本来与银行走得最近,随着互联网金融的红火,基金公司未来会“亲”互联网公司而“远”银行吗?